MakerDAO

MakerDAO 成立于 2015 年，2017 年推出首版稳定币 DAI，初期仅支持 ETH 抵押，后扩展至多抵押品及 RWA（如美国国债）。2024 年推出“Endgame”计划，重构治理架构并引入 SubDAO（如 SparkDAO），2025 年将品牌升级为 Sky 并发行新代币 SKY（1 MKR=24,000 SKY）。DAI 流通量超 50 亿美元，TVL 长期稳居 DeFi 前五，年化收入突破 1.3 亿美元，RWA 资产占比超 50%。

核心特点

• ​超额抵押机制：抵押率最低 120%，抵押品包括 ETH、USDC 及 RWA（如国债），抵御市场波动风险。
• ​双代币模型：DAI（稳定币）锚定美元，MKR（治理代币）用于投票调整利率、清算阈值等参数。
• ​RWA 整合：将美债等现实资产代币化作为抵押品，年化收益贡献超 70%。
• ​动态清算系统：引入链上预言机与时间加权价格，防止闪电贷攻击与穿针风险。
• ​治理分层架构：通过 SubDAO（如 SparkDAO）分权运营，支持跨链资产流动与定制化金融产品。

业务模式

• ​稳定费与清算罚金：借款人支付 2%-5% 年化稳定费，清算时收取 13%-15% 罚金。
• ​PSM 模块：允许 USDC 等稳定币 1:1 兑换 DAI，收取 0.1% 手续费。
• ​RWA 收益：投资美国国债等低风险资产，年化收益达 4%-5%。
• ​机构服务：推出 Spark Protocol 借贷平台，吸引传统金融机构参与链上抵押借贷。
• ​代币销毁：协议收入部分用于回购销毁 MKR，推动通缩与代币价值提升。

创始人及公司背景

• ​创始人：Rune Christensen（丹麦企业家），2014 年创立 MakerDAO，提出“Endgame”十年路线图推动去中心化治理。
• ​团队背景：核心成员包括前德意志银行量化交易员、合规专家及区块链开发者。
• ​融资与合规：获 a16z、Paradigm 等投资超 5450 万美元，持有英国 FCA 牌照，通过开曼群岛 SPV 管理 RWA 资产。
• ​争议事件：2023 年因计划分叉 Solana 代码构建新链遭 Vitalik 抛售 MKR，后调整品牌策略回归 Maker 核心价值。

代币信息

• ​代币名称：MKR（原治理代币）与 SKY（2025 年升级后新代币）
• ​发行总量：MKR 总供应量 100 万枚，SKY 按 1:24,000 比例置换 MKR。
• ​流通量：MKR 流通量约 97.7 万枚，团队与机构代币锁仓 1.5 年逐步释放，季度销毁机制实现通缩。