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Ethena成立于2023年，旨在连接CeFi、DeFi和TradFi三大金融领域。其核心产品USDe通过衍生品对冲保持价值稳定，同时提供高收益储蓄工具”互联网债券”。截至2025年3月，USDe发行量超55亿美元，成为第三大美元稳定币。项目获Dragonfly、贝莱德等机构投资，累计融资1.195亿美元。

​​核心特点​​

• ​​Delta中性对冲​​：通过做空等值衍生品抵消抵押品（ETH/BTC）波动，确保USDe锚定1美元。
• ​​三重收益来源​​：质押ETH基础收益（3-5%）、永续合约资金费率套利（历史年化5-18%）、稳定币理财利息（如Coinbase忠诚计划4.5%）。
• ​​OES托管安全​​：资产由Copper/Ceffu等第三方破产隔离托管，避免CEX单点风险。
• ​​高资本效率​​：抵押率接近1:1，远超DAI等超额抵押型稳定币。
• ​​跨生态兼容​​：支持AAVE抵押、Bybit交易对及贝莱德USDtb传统金融入口。

业务模式​​

• ​​稳定币发行与质押​​：用户质押ETH/BTC铸造USDe，或持有sUSDe获取综合收益（2025年APY约17.5%），协议抽取部分收益作为储备金。
• ​​企业级定制方案​​：为机构提供白名单铸造通道（如Ethena GmbH），收取0.1%铸币/赎回费。
• ​​交易所流动性激励​​：与Bybit、Binance合作推出USDe交易对，通过代币补贴提升流动性。
• ​​TradFi桥梁​​：与贝莱德合作发行USDtb，吸引传统资金通过合规渠道进入加密市场。

创始人及公司背景​​

• ​​创始人​​：
  • ​​Guy Young​​：前600亿美元对冲基金Cerberus量化分析师，亲历Luna崩盘后创立Ethena。
  • ​​Elliot Parker​​（COO）：Paradigm前产品负责人，曾主导Deribit衍生品创新。
  • ​​Jane Liu​​（亚太负责人）：Lido Finance前机构合作主管，Fundamental Labs研究负责人。
• ​​融资与机构​​：
  • 累计融资1.195亿美元，Dragonfly、Maelstrom Capital领投，贝莱德、PayPal Ventures、Binance Labs等62家机构参投。
  • 总部位于开曼群岛，核心开发团队分布于欧美及亚太地区。

代币信息​​

• ​​代币名称​​：ENA（ERC-20标准）
• ​​发行总量​​：150亿枚
• ​​流通量​​：约14.25亿枚（截至2025年6月，占总供应量9.5%）
• ​​关键释放机制​​：
  • 机构持仓（25%）自2025年5月起按月解锁，每月释放7800万枚。
  • 团队代币（30%）锁定期至2026年。

​​注​​：数据综合截至2025年6月，流通量含早期空投解锁及市场流通部分。