[0x胖达老爹]期权交割后周一迎变盘！比特币能否突破9万关口？

博客1天前发布 0x胖达老爹
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北京时间上周五（12月26日），加密货币市场迎来了史上最大规模的期权交割，名义价值高达230亿至285亿美元的比特币和以太坊期权合约集中到期。这一规模远超2024年12月140亿美元的交割纪录，而当时曾引发比特币单日15%的剧烈波动。
在圣诞节假期的影响下，市场流动性明显收缩，比特币价格被困在85，000美元至90，000美元的区间内反复盘整。这种低波动性的横盘状态并非趋势稳固的信号，而是多空动能在假日期间的暂时“休眠”。周一开盘后，市场将面临方向性选择。

01 期权交割的历史影响

回顾历史数据，期权交割到期后对市场的影响呈现出一定规律性。在交割前，市场波动通常受到压制，价格往往围绕最大痛点价格（即期权买方盈利最少、卖方盈利最多的点位）震荡。
而交割后，市场往往迎来单边行情加速。历史数据显示，期权交割后的2-3天内，市场常出现较大幅度拉升。这主要是由于交割后市场压力释放，卖方平仓或买方重新入场推动价格回升。
本次期权交割的规模巨大，其中85，000美元（看跌期权）和100，000美元（看涨期权）是持仓最集中的行权价。在交割前后，Gamma效应可能加剧局部波动，将价格“钉”在关键位置附近。

02 当前市场状况分析

截至12月27日的数据显示，比特币价格在87，200美元附近交投，较2025年开盘时接近93，000美元的水平下跌约6.5%。市场整体呈现弱势震荡格局，交投清淡。

技术面关键位置

从技术分析角度看，比特币目前处于关键支撑位附近：
  • 下方支撑：86，000-86，500美元区域被视为短期“生命线”，一旦放量跌破，目标可能指向85，500-84，500区域。
  • 上方阻力：88，000-88，500美元为近期阻力区，更强阻力位于90，000美元心理关口。
比特币已跌破约10.2万美元的365日移动平均线，这一水平在本轮周期中曾充当关键支撑。未能收复该门槛加大了更深度回调的风险。

市场情绪与资金流向

市场情绪目前偏向谨慎。加密货币恐惧贪婪指数为28，处于恐惧区间。资金持续外流也是一个关键问题，美国现货比特币ETF本周出现约5亿美元的净流出，而在今年最后两个月中，累计流出资金约43亿美元。
同时，期货市场正在经历明显的去杠杆化过程。主要交易所的BTC和ETH永续合约未平仓头寸大幅减少，表明投机仓位正在主动平仓而非重新布局。

03 周一行情展望与关键催化剂

周一开盘后，市场可能面临两种主要情景：

看涨情景

如果比特币价格在周一能够强势突破91，000美元，将扭转短期动能，并打开通往94，000美元和98，000美元的道路。重新站上下降趋势线将确认趋势修复。
看涨信号包括：
  • 期权交割后市场压力释放，买盘可能重新入场
  • 87，000美元附近已累积67万枚BTC，形成强大的筹码支撑区
  • 如果“隐形量化宽松”持续，比特币有望在机构资金推动下冲击9.2万至9.8万美元

看跌情景

如果期权到期后未能守住85，000美元支撑，将暴露82，000美元的风险，甚至可能重新测试80，600美元的低点。
看跌风险包括：
  • 市场流动性短期内难以迅速恢复
  • 若美联储在2026年第一季度暂停降息，比特币或将跌至70，000美元
  • 比特币月度RSI已降至56.5，若跌破55，可能进入更深调整

04 交易策略建议

在期权交割后的首个交易日，投资者应重点关注以下几点：
关键价位锚定：采用严格的区间交易思维。在支撑位（86，000-86，500美元）附近看反弹，在阻力位（88，000-88，500美元）附近看回撤。
仓位管理：在低流动性时段避免重仓操作，设置严格止损以防范波动放大风险。考虑到市场深度较浅，任何稍大额度的买卖单都可能引发价格剧烈波动。
消息面关注：密切关注周一开盘后的机构资金流向和ETF净流入/流出数据，这些将是市场方向选择的重要先行指标。
随着周五期权交割的完成，市场暂时的平衡已被打破。周一开盘后，市场将进入新一轮方向选择周期。关键支撑位在86，000美元，若跌破可能下探82，000美元；而阻力位在90，000美元，突破后可能挑战93，000美元。
对于短期交易者而言，周一的波动既是风险也是机会。但对于长期投资者，每一次大幅波动都可能为2026年的布局提供更好的入场点。市场在静默中为2025年的收官与2026年的开局积蓄力量，真正的方向性选择将在新年第一周全面展开。
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